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4.2.2 Investition
schnittlichen jährlichen Auszahlungen, sondern unter Ansatz von
Erlösen und Kosten. Diese werden aus der Kosten- und Gewinnver-
gleichsrechnung abgeleitet.
Eine Investitionsalternative wird gewählt, wenn
>> ihre Amortisationszeit unter der vom Unternehmen festgelegten
maximalen Amortisationszeit liegt und
>> ihre Amortisationszeit kürzer ist als die der übrigen Investitions-
alternativen.
Damit steht dem Unternehmen ein einfaches Instrument zur Beurtei-
lung des finanzwirtschaftlichen Risikos zur Verfügung, da mit der
Amortisationszeit Aspekte der Sicherheit und Unabhängigkeit indi-
rekt einbezogen werden. Die oben beschriebenen Nachteile der Ren-
tabilitätsvergleichsrechnung bleiben bestehen. Eine Ermittlung der
Rentabilität der einzelnen Investitionsalternativen erfolgt nicht,
weshalb mehrere statische Methoden ergänzend und nicht isoliert
angewendet werden sollten. Ferner bleiben Rückflüsse nach der
Amortisationszeit, die zwischen den einzelnen Investitionsalternati-
ven sehr unterschiedlich ausfallen können, unberücksichtigt.
Dynamische Verfahren
Problemstellung
Die Nachteile der statischen Verfahren wurden im vorhergehenden
Abschnitt ausführlich erläutert. Diese schränken die Aussagekraft
statischer Verfahren stark ein. Der höhere Aufwand bei der Anwen-
dung dynamischer Verfahren ist dadurch gerechtfertigt, dass genau-
ere Informationen bzgl. der Vorteilhaftigkeit einer Investitionsalter-
native gewonnen werden können. Dies liegt im Wesentlichen an der
>> Orientierung an den tatsächlichen Zahlungsströmen in Form
von Ein- und Auszahlungen anstelle der Verwendung von Erlö-
sen und Kosten,
>> Einbeziehung aller Nutzungsperioden anstatt einer Ein-Jahresbe-
trachtung, was allerdings die Schwierigkeiten der Schätzung von
Ein- und Auszahlungen der in das Verfahren einbezogenen Perio-
den mit sich bringt,
>> Nutzung finanzmathematischer Methoden, die einer Vergleich-
barkeit der Zahlungen im Zeitablauf dienen und auf einem vom
Unternehmen festzulegenden Kalkulationszinssatz basieren.
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